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最近阅读：2026年7月2日 18:06

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1
致谢
献给沃尔特·摩根（Walter L. Morgan） 1898—1998年惠灵顿基金创始人、共同基金业的权威人士普林斯顿大学校友、导师、...
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2
各方赞誉
尽管经历了多次金融危机的冲击，美国基金市场依然是全球最富有活力的市场，而约翰·博格则是美国基金业发展的标志性人物之一，他不仅是领航集团的创始...
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3
推荐序1 时间是最好的朋友
推荐序1 时间是最好的朋友张磊高瓴资本创始人兼首席执行官长久以来，凡大智慧者并非上知天文，下知地理，中晓人和之能人异士，而是洞悉本质...
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4
推荐序2 以开放的视野拓展中国基金业发展新途径
推荐序2 以开放的视野拓展中国基金业发展新途径缪建民中国人民保险集团副董事长、总裁、副书记从全球基金业的发展轨迹来看，不同基金市场的发...
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5
译者序回归常识
译者序回归常识巴曙松中国银行业协会首席经济学家香港交易所首席中国经济学家经常应邀参与一些为资本市场上的分析师进行打分排名的活动，我...
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6
10周年纪念版序见证全球基金业十年蜕变
10周年纪念版序见证全球基金业十年蜕变大卫·斯文森耶鲁大学首席投资官约翰·博格，理应得到美国大众诚挚的谢意。首先，他为了带领投资者在...
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7
原版序为何本书如此与众不同
原版序为何本书如此与众不同彼得·伯恩斯坦美国著名金融史学家约翰·博格所著的这本关于投资的书，是我迄今为止见过的最与众不同的书，因为他...
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8
10周年纪念版前言
10年时间的变化如此之大！在新千年的头10年，也即继1999年原版《共同基金常识》出版后的这10年间，差异是令人惊奇的。在之前的20年间，美...
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9
原版前言
在写作本书时，我想达成两个目标：首先，我想帮助读者成为更成功的投资者；其次，我想为共同基金业的变革制定方向。第一个目标是我熟悉的领域。在19...
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10
第一部分投资策略
第一部分投资策略导读投资者应当考虑的首要问题就是投资策略。从一开始，投资是一项关乎信念的行为，也是一种推迟眼前消费获取未来所得的意愿。...
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11
第1章长期投资：强斯和花园
第1章长期投资：强斯和花园投资是一项关乎信念的行为。我们将资金委托给投资公司管理是基于以下的信念：至少他们的努力能够为我们的投资带来高额...
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12
第2章回报的本质：奥卡姆剃刀原则
第2章回报的本质：奥卡姆剃刀原则《旧约·传道书》讲道：“已过的世代，无人纪念；将来的世代，后来的人也不纪念。”(8)这种观点十分契合一些...
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13
第3章资产配置：业绩归因之谜
第3章资产配置：业绩归因之谜资产配置并不比强斯对花园的看法更复杂，我们满怀信心地投资金融市场，将我们的投资组合在不同的资产组合之间进行分...
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14
第4章简单化：如何到达应去之地
第4章简单化：如何到达应去之地在我们生活的世界里，每个人似乎都拥有无穷的信息。以往只有专业投资人士才能了解到的财经事件、数据和理论，现在...
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15
第二部分投资选择
第二部分投资选择导读当下，共同基金提供了很多投资选择，其种类亦纷繁复杂。在考察这些选项以前，我想先展示一下低成本的消极管理型市场指数基...
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16
第5章指数化：经验对希望的胜利
第5章指数化：经验对希望的胜利早在1978年，在第一只指数基金先锋指数信托（Vanguard Index Trust）的第三份年报中，我...
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17
第6章股票投资风格：井字游戏
第6章股票投资风格：井字游戏近年来，“风格纯度”已经成为投资组合基金经理、投资顾问以及共同基金投资者的时髦用语。共同基金有时极为热心、有...
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18
第7章债券投资：逐渐被遗忘
第7章债券投资：逐渐被遗忘债券型共同基金可以发挥重要职能。它使投资者可以对数以百计的债券进行广泛地分散化投资，从而赚得额外的利益，而且还...
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19
第8章全球投资：钻石之邦
第8章全球投资：钻石之邦 “钻石之邦”（Acres of Diamonds）是天普大学（Temple University）的创建人鲁塞·...
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20
第9章选择优质基金：寻找圣杯
第9章选择优质基金：寻找圣杯博学的研究者认为投资的核心任务，就是实现他们所投资金融资产的长期回报率的尽可能高的部分。但是他们认可并接受这...
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21
第三部分投资业绩
第三部分投资业绩导读我们最终关心的仍然是投资业绩。个人投资者极少意识到的一条投资原则是：均值回复，它就像永恒的万有引力一样掌控着金融市...
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22
第10章均值回复：牛顿对华尔街的报复
第10章均值回复：牛顿对华尔街的报复乍一看，均值回复（RTM）法则可能是一个有些枯燥、令人兴味索然的话题。但我向你保证绝非如此。这个来自...
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23
第11章投资相对主义：幸福还是不幸
第11章投资相对主义：幸福还是不幸与金融市场的任何历史时期相比（或者看起来将会如此），当今投资者更加集中于寻求短期相对业绩的成功。我们已...
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24
第12章基金资产规模：胜利是最大的失败
第12章基金资产规模：胜利是最大的失败在短短的20年时间里，共同基金已经从夫妻店这样的行业小作坊成长为金融巨人。美国共同基金业的极大繁荣...
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25
第13章税收的影响：视差的启示
第13章税收的影响：视差的启示微小的改变经常能造成感知上的巨大偏差。视差也是如此，由我们两眼之间6厘米的距离所放大的视野的角度，使我们能...
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26
第14章时间的作用：第四维度，魔法还是专制
第14章时间的作用：第四维度，魔法还是专制我在描述进行精明的长期投资的各种要素时，几何学语言可对其进行恰当的象征和暗喻。之前，我曾用三角...
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27
第四部分基金管理
第四部分基金管理导读这一部分，将从本书前三部分对投资的关注，转向考察为何有如此众多的基金没能达到投资者的期待。问题在于当今共同基金业的...
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28
第15章投资原则：重要的原则不可动摇
第15章投资原则：重要的原则不可动摇 1864年，在最后一次公开演讲中，亚伯拉罕·林肯说：“重要的原则不可动摇。”他是对的。在我看来，这条...
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29
第16章基金营销：信息即媒介
第16章基金营销：信息即媒介 1967年，一个名叫马歇尔·麦克卢汉（Marshall McLuhan）的“新时代”作家写了本题为《媒介即篡...
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30
第17章现代科技：又有何益
第17章现代科技：又有何益让我们从一个有事实基础的共同基金的寓言开始。1996年5月23日，一位典型的共同基金投资者，在他的“加速”（Q...
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31
第18章基金董事：一仆事二主
第18章基金董事：一仆事二主 “一仆不能事二主。”(74)大约在2 000年前，《马太福音》记录下了基督这句铿锵有力的话语。在美国证券法规...
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32
第19章基金治理结构：策略规则
第19章基金治理结构：策略规则大多数共同基金投资者不知道他们的基金公司是如何组织的。事实上，可能我们并没多少人去想过与之合作的公司的组织...
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33
第五部分基金精神
第五部分基金精神导读我坚信第四部分讲述的法则将服务于共同基金业的投资方，从而将服务于共同基金投资者。然而，鉴于当前基金管理公司的经营模...
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34
第20章企业家精神：创造的喜悦
第20章企业家精神：创造的喜悦领航集团是如何产生的？它的结构源自何处？为什么它的结构决定了投资策略而不是反其道而行之？当基金的丛林中出现...
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35
第21章领导力：目标意识
第21章领导力：目标意识企业家的洞察力和勇敢是否是领航集团成立的主要原因，或者更通俗地说，新公司是否仅仅因拥有“认清楚显而易见事物的超凡...
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36
第22章人性化：客户和员工
第22章人性化：客户和员工从领航集团的创立，到1974—1981年间的顽强拼博，再到个人领导力在磨炼当中的提升，这些对我而言，都是喜忧参...
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后记
为了构建一个简单、合理、有效的基金组合，我们已经穿越了关于投资策略、投资选择，以及投资业绩等方面的知识海洋，结束了我们的常识之旅。如果能够遵...
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附录一 2010年年初对股票市场的一些思考
附录一 2010年年初对股票市场的一些思考如今，很难想象出1999年股市的繁荣景象，那里正值第一版《共同基金常识》付梓之时。最佳例证或许是...
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39
附录二 1999年年初对股票市场的一些思考
附录二 1999年年初对股票市场的一些思考回顾20世纪90年代这10年，对聪明的投资者有许多教训。但我们大多数人想知道即将发生的各种可能性...
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40
10周年纪念版致谢
我要再次特别感谢我的长期助理（长达19年）埃米莉·斯奈德（Emily Snyder），与萨拉·霍夫曼（Sara Hoffman）一样，她在博...
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