投资中最简单的事

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  推荐序

  张磊 高瓴资本创始人兼董事长 天下武林，林林总总。名门正宗如少林武当，诚然名扬天下，而武林之大，但凡修得暗镖神剑者，亦可独步江湖。所以门派无...

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• 2

  自 序

  我投身股市已经22年，进入基金行业担任职业投资人也已经15年了，见证过1992年排队买认购证时一本万利的疯狂，经历过1999年纳斯达克鸡犬升...

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• 3

  硬币的两面

  基金难卖时，乐观者说这是市场见底的信号，因为基金发行常是反向指标，6 000点时一天发数百亿，1 600点时无人问津。悲观者说这是市场疲弱的...

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• 4

  遛狗理论

  有人说过，股市中价值和价格的关系就像遛狗时人和狗的关系。价格有时高于价值，有时低于价值，但迟早会回归价值；就像遛狗时狗有时跑在人前，有时跑在...

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• 5

  个例与规律

  所有的社会学规律都有反例，股市中更是如此。股市中的任何规律、方法只能提高你的成功率，没有百战百胜的灵丹妙药。我说吸烟有害身体健康，你说你三舅...

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• 6

  扑克与投资

  德州扑克 许多投资大师都是德州扑克高手，因为二者有许多相通点：都需要理解概率；都要求在不完全的信息背景下决策；都需要在牌好时下重注，牌差时不...

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• 7

  投资眼光

  你有四个选择：便宜的好公司；昂贵的好公司；便宜的烂公司；昂贵的烂公司。央视《寻宝》节目中，几万几十万买的也有赝品，几百几千块淘的也有真品，贵...

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• 8

  股票式债券

  债券投资者对债市波动往往能有逆向思维，而股票投资者对股市波动却总是追涨杀跌。造成这一差别的原因表面上是债券有固定的息票和到期日而股票没有，实...

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• 9

  往事如烟

  1.泡沫 我入行的那年正赶上互联网泡沫，那是有史以来价值投资最受质疑的一年。纳斯达克从2 500涨到5 000点，巴菲特的伯克希尔股价却跌了...

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• 10

  几句废话

  1.股市的历史就是政策与经济博弈的历史。经济好时股市不一定好，经济差时股市不一定差，因为看得见的手经常干预看不见的手。 2.政策与经济的博弈...

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• 11

  投资大白话

  在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。 1.这话很有道理。2.这话说了等于没说。3.很有道理的话一般说了等于没说。4.说了等于没说的话一般很有...

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• 12

  国家竞争优势

  对大多数发展中国家而言，阶段2与阶段3之间有着极高的门槛——第二次世界大战后的半个世纪，实现成功跨越的国家只有日本和韩国。 意大利是个例外，...

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• 13

  13 人性的弱点：投资者常见的心理误区

  13 人性的弱点：投资者常见的心理误区 1.家花不如野花香 我在研究世界各国股市的历史后发现，几乎每个国家（包括A股）低估值的价值股的长期投...

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• 14

  14 后视镜

  14 后视镜 还有什么比年复一年犯相同的错误更糟？每年犯不同的错误。美国前财长、哈佛前校长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）...

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• 15

  15 傻瓜定价说

  15 傻瓜定价说 拍卖时，同一件古董有人估50万，有人估500万，价格最终是由头脑最发热的人决定的。同理，股市处于底部时，流动性萎缩，任何抛...

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• 16

  16 这次不同了

  16 这次不同了 约翰·邓普顿说，“这次不同了”（This time it’s different）是英语中最昂贵的四个字。人性的弱点总喜欢...

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• 17

  17 树动风动心动

  17 树动风动心动 股价波动的原因，是树在动（基本面），风在动（政策面），还是心在动（情绪面）？短期来说，股价波动是人心与人心博弈的结果，是...

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• 18

  18 知易行难

  18 知易行难 有一道填空题：市场持续不理性的时间可以长过 。凯恩斯说，可以长过你持续不破产的时间。公募基金经理说，可以长过客户持续不赎回的...

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• 19

  投资需要逆向思维

  特立独行不仅需要勇气，更需要智慧。而这两点，在“特立独行”的南方基金投资总监邱国鹭身上，显然已经得到近乎完美的结合。一个多小时的采访中，他的...

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• 20

  A股市场是价值投资者的乐土

  2008年年底，在次贷危机的狂风骤雨中，在A股最低迷的时候，邱国鹭归来。 他本科毕业于厦门大学财金系，研究生就读于美国罗切斯特大学金融学专业...

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• 21

  “超额收益主要来自行业配置，国内啤酒业已至拐点”

  国内公募基金界，最不怕“见光死”的或许是邱国鹭。他在2009年公开宣布2010年A股”十大预言“后，又于2010年抛出了2011年的“十大预...

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• 22

  “狼性3号”：一种是跑得快的人，另一种是熬得住的人

  “狼性3号”：一种是跑得快的人， 另一种是熬得住的人 “做股票能做好的人，一种是跑得快的人，另外一种是熬得住的人。而我属于后者。”在南方基金...

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• 23

  投资戒盲目，慎选“风口的猪”

  针对目前新兴行业的投资，现在有一个说法是说要选“风口的猪”，只要风来了猪都能飞。但南方基金投资总监邱国鹭提醒，投资者要保持谨慎，“核心的问题...

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• 24

  后 记

  我一直在思考一个问题，为什么美国的科技股过去50年表现如此优异，但是长期业绩领先的投资大家们，从巴菲特、芒格、索罗斯、彼得·林奇、邓普顿、安...

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