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张磊价值投资初级待读
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  • 1

    自序 这是一条长期主义之路

    自序 这是一条长期主义之路 在纷繁复杂的世界中，变化可能是唯一永恒的主题。我时常思考：究竟怎样才能在这样的世界中保持心灵的宁静？作为一名投资...

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  • 2

    我的知识大树

    从事投资多年以后，我深刻意识到，投资所需要的知识是无止境的。构建属于自己的知识体系和思维框架，是塑造投资能力的起点，而这与我的儿时际遇不无关...

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  • 3

    人生第一次“操盘”

    第一次接触投资是在大学，当时我在中国人民大学（简称“人大”）财政金融系（现在是财政金融学院）读国际金融专业。那时金融专业远不像现在这样家喻户...

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  • 4

    从五矿到五湖四海

    我天生是一个乐观主义者，这决定了我看待世界的方式、观察他人的角度。踌躇慨既往，满志盼将来。人生所有的际遇和挑战，可能都会帮助人们走向大江大海...

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  • 5

    现代历史交集之地纽黑文

    耶鲁大学位于美国东北部的纽黑文市，这座古老的小城有着很丰富的现代意义。它在18世纪后期与19世纪初期为兴旺的海港，当时的工业生产以枪炮、五金...

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  • 6

    偏执带来的不断碰壁

    在耶鲁大学的求学实践，让我认识到了与以往认知完全不同的思维模式：诚实地面对自己的内心想法，比正确的答案更加重要。经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯...

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  • 7

    初识大卫·史文森

    创业未果后我继续回到耶鲁大学读书，在“山重水复”之际，一个偶然的机会让我路过了一幢维多利亚风格的小楼，找到了在耶鲁投资办公室的实习机会，并结...

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  • 8

    走近耶鲁捐赠基金

    耶鲁捐赠基金最初的资金来自一个名叫伊莱休·耶鲁（Elihu Yale）的人，1718年，他把自己的417本书和一些家当捐赠给康涅狄格州一所新...

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  • 9

    孕育和新生

    对于投资人而言，理解所处时代的商业演进甚至商业史，是开展投资研究的第一步。在真正创办高瓴之前，我一直在思考中国的商业发展历程。在中国的商业史...

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  • 10

    “老友记”开张

    2005年，对于我的投资生涯来说是一个特殊的年份。当我22岁大学毕业时，远没有明确自己的职业目标，正是这之后11年间的变化，让我在33岁时有...

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  • 11

    “中国号快车”，请立即上车

    在海外出资人面前展现中国 在美国，你能想象走在大街上，同时看到钢铁大亨安德鲁·卡耐基（Andrew Carnegie）、金融大亨J. P.摩...

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  • 12

    大行情中的“特立独行”

    在高瓴成立初期，我们就坚持自己的投资理念，一方面希望“think big，think long”(12)——谋大局，思长远，架起“望远镜”去...

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  • 13

    基因决定了非如此不可

    做，就做常青基金 在自力更生、因陋就简的创业伊始，我们就选择做一只价值投资常青基金。无论在当时还是现在，常青基金都是亚洲少有的模式，但我们仍...

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  • 14

    从持续20年的零售业研究谈起

    在创立高瓴以后，我们花最多时间研究的行业就是零售业。零售业与每个人的生活息息相关。从某种程度上说，零售业塑造了现在的商业社会以及现代生活。这...

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  • 15

    研究驱动

    深入研究＝研究深＋研究透 我们所坚持的投资研究，始终强调基于对人、生意、环境和组织的深度理解，通过深入研究，在变化的环境和周期中，挖掘最好的...

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  • 16

    世界上只有一条护城河

    巴菲特曾经有过这样一段表述：“就互联网的情况而言，改变是社会的朋友。但一般来说，不改变才是投资人的朋友。虽然互联网将会改变许多东西，但它不会...

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  • 17

    投资的生态模型

    人、生意、环境和组织 传统的投资理念，基本策略是寻找人和生意。但我希望在东方古典文化和现代投资理论的结合中，寻求一种懂得所处环境和生意本质的...

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  • 18

    坚守三个投资哲学

    守正用奇 “守正用奇”是从老子的《道德经》中总结出来的表述。老子说“以正治国，以奇用兵”，即以清净的正道来治理国家，以奇思的谋略来用兵。我用...

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  • 19

    坚持第一性原理

    投资系统的第一性原理 那投资系统的第一性原理是什么？在探讨投资系统的第一性原理之前，需要首先认识到投资系统是理性的、有逻辑体系的，否则不会存...

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  • 20

    强调理性的好奇、诚实与独立

    为什么强调理性？因为所谓的好奇、诚实和独立，都必须把严格的理性作为前提。理性意味着拒绝短期诱惑、功利心和许多天然的人性弱点，同时意味着拒绝主...

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  • 21

    拒绝投机

    本杰明·格雷厄姆在《证券分析》中指出，表面和眼前的现象是金融世界的梦幻泡影与无底深渊。他认为：“投资是一种通过认真分析研究，有望保本并能获得...

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  • 22

    价值投资无关对错，只是选择

    投资之道，万千法门。坚持何种投资理念，都不能以名门正派自居，更不能自认高手包打天下。武林之大，但凡修得暗镖神剑者，亦可独步江湖。所以门派无尊...

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  • 23

    交给我管的钱，就一定把它守护好

    忠实，把受托人责任履行到极致 在我们推崇的投资哲学里，第一条就是“守正”，这里面最重要的一点正是坚持高度的道德自律，即按照最细刻度的道德标尺...

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  • 24

    高瓴公式

    注：T=时间，投资回报会随着时间的增加而增长 i=范式转换，即在不同期限、维度或系统中理解多重复合收益 1．时间回报公式 · 所谓时间的价值...

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  • 25

    拥有长期主义理念

    走长期主义之路 坚持初心 对长期主义理念的第一层理解是坚持初心。我们会考量，这个创业者做事情是为了短期目标，还是从自己的初心出发，去完成崇高...

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  • 26

    拥有对行业的深刻洞察力

    对行业的深刻洞察既需要看到长远的整体，也需要看到微小的局部，关键在于对变化与不变的洞察。 从大局到细节，从转瞬看趋势 管理大师彼得·德鲁克（...

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  • 27

    拥有专注的执行力

    义无反顾地投入 在充满挑战的管理实践中，创业者每时每刻都在承受高压，他需要做的就是专注于表达自己的信念和想法，做好迎接打击的准备。拳王泰森（...

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  • 28

    拥有超强的同理心

    同理心≠同情心 同理心（Empathy）不等同于同情心（Sympathy）。同情心通常是对他人困难境遇的一种怜悯，而同理心则是真正站在对方的...

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  • 29

    选择与谁同行，比要去的远方更重要

    我们是创业者，恰巧是投资人 高瓴从创办至今始终保持着一种年轻的创业心态。我在和许多新来的同事交流时，就告诉大家“我们是创业者，恰巧是投资人”...

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  • 30

    实践价值管理：做一名超级CEO

    保持自由思考 在我的理解中，对于一家初创企业而言，每天都是崭新的一天（Every day is a new day）。超级CEO应该扮演最先...

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  • 31

    打造文化：追求内心的宁静

    在实践层面，有许多不同的企业文化。不同的创业者有不同的性格特质，其内部文化也大相径庭。在我看来，企业文化是重中之重，它的重要性不亚于创业者本...

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  • 32

    “绽放”人才：和靠谱的人做有意思的事

    寻找靠谱的人 吸引和尊重人才不是一句口号，而是创业公司保持活力的重要选择。在创业组织中，有许多新人能够很快地独当一面。美国科学史家、科学哲学...

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  • 33

    激活组织：创建好的小生态系统

    在过去的组织创新中，管理理念经历了几次大的变革。先是工业革命，把机器化大生产引入产业当中，使得技术超越了技能，机器取代了体力，这样的生产力决...

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  • 34

    哑铃理论：让科技成为和谐再造的力量

    在这样一个激动人心的时代面前，许多企业家推敲不定：能否在快速的变化中存活下来？企业应该怎样运用科技的力量不断创新？自经济学家约瑟夫·熊彼特(...

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  • 35

    突破生命科学：研发与创新

    在高瓴内部会议上，当分享对生命科学领域的投资时，有合伙人笑说，如果你能活到90岁，就能活到120岁；如果能活到120岁，可能就可以永生。冯友...

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  • 36

    拥抱消费转型：升级与细分

    在对零售业的长期研究中，我们发现这个行业一直在被许多新的要素影响，同时也影响着这些要素，其中包括新世代的诞生、新场景的出现、亚文化的转变等，...

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  • 37

    闯入智能时代：产业互联网

    “人工智能”这个名词沉寂了30年之后，终于再次成为人们关注的创新焦点，人工智能革命正在深度参与人类社会的未来。人工智能最理想的解决方案，不仅...

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  • 38

    创造新起点：实体经济巨头的价值重估

    百丽国际私有化，重塑“鞋王” 2017年7月27日16时，中国最大的鞋业企业百丽国际以531亿港元的价格从港交所退市，此次私有化交易也创造了...

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  • 39

    激发新动能：重仓中国制造

    格力电器，打造中国制造业新名片 以投资格力电器为例，2019年，高瓴参与格力电器股权转让交易，这场重大的交易对于格力电器、国资混改以及中国先...

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  • 40

    开拓新世界：think big，think long

    在跨地域、跨周期、跨品类的研究中，高瓴做了很多跨境的研究、投资和资源连接。一方面，我们看到中国与新兴市场之间的社会经济概貌更为接近，因此完全...

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哑铃理论：让科技成为和谐再造的力量

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