对冲基金奇才

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• 1

  推荐序

  说到对冲基金，很多人的第一反应就是“索罗斯”“97年亚洲金融危机”"LTCM"“麦道夫丑闻”，但是对冲基金远远不止这些。本书的作者作为一位专...

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• 2

  作者简介

  施瓦格在期货以及对冲基金领域里是公认的行业专家，并写了许多广受好评的金融书籍。他目前是ADM投资者服务多样化策略基金的联席经理，这是一个期货...

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• 3

  序言

  很久很久以前，一次干旱侵袭大地，小麦颗粒无收。于是乎，小麦价格大涨。有些人少买一些，每顿少吃点儿；也有些投机者能买多少买多少，等着粮价更高的...

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• 4

  前言

  我一直致力于和出色的交易员交流，以更好地找到他们成功的潜在因素，以及他们和市场上为数众多的普罗大众到底有什么不同；而这本书便是我的部分心得。...

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• 5

  致谢

  首先，我要感谢我的儿子扎卡里对本书的宣传。他具备三个胜任此角色的条件：他明白所谈论的内容；他会写作；最重要的是他的固执己见。他对某个章节的评...

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• 6

  第1章 科尔姆·奥谢

  一叶而知秋 当我询问科尔姆·奥谢他曾经犯过什么值得借鉴的错误时，他很费力地想给出一个例子。最后，他所能想出来的最好例子是他曾错失了一次赚钱的...

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• 7

  第2章 雷·戴利奥

  喜欢错误的人 雷·戴利奥（Ray Dalio）是全球最大的对冲基金——桥水（Bridgewater，有限合伙制）的创始人、首席信息官、前任C...

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• 8

  第3章 拉里·本尼迪克特

  超越三振出局 通往成功的道路布满了荆棘。拉里·本尼迪克特在他工作的初期重复的做两件事：交易赔钱和被炒鱿鱼，这两件事儿常常但不总是相关。虽然无...

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• 9

  第4章 斯科特·拉姆齐

  低风险的期货交易员 我觉得我没去过比这更加不同寻常的对冲基金办公室了——虽然几年前我采访过一位交易员将办公室设在纽约布鲁克林一家泌尿诊室的楼...

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• 10

  第5章 贾弗雷·伍德里夫

  灰色地带 贾弗雷·伍德里夫明白三件事情：他想成为一名交易员；他想采用计算机的方法；他想做到与众不同。绝大多数的期货交易员，也就是CTA，使用...

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• 11

  第6章 爱德华·索普

  革新者 市场可以被击败么？有效市场假说假设市场既充分反映了所有已知的信息，又立即反映了所有新的信息。根据有效市场假说的理论支持，除非你足够幸...

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• 12

  第7章 杰米·麦

  追寻非对称 我是从迈克尔·刘易斯所写的《大空头》（The Big Short）一书中知道的杰米·麦，此书颇为成功地以通俗诙谐的方式阐述了复杂...

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• 13

  第8章 迈克尔·普拉特

  风险控制的艺术与科学 迈克尔·普拉特在年轻的时候职业方向就明确了。他说：“我的生活很简单，我从没有费力去想我想要做什么。在我12岁的时候，我...

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• 14

  第9章 史蒂夫·克拉克

  做更多有效的交易，减少失败的可能 史蒂夫·克拉克的基金，Omni全球基金，实现了卓越表现的一致性。从2001年开始，这个策略每年都有赢利。[...

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• 15

  第10章 马丁·泰勒

  皇帝的新装 大多数对冲基金经理都设法增长其所管理的资产规模，马丁·泰勒恰恰相反。十年前泰勒以2000万美元初始资本启动他的对冲基金，十年后眼...

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• 16

  第11章 托马斯·克劳格斯

  计划不如变化 托马斯·克劳格斯习惯事先计划好一切。财务安全对他来说非常重要。他计划先读一个应用科学学位，再读MBA，考一些他认为有助于职业成...

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• 17

  第12章 乔·维迪奇

  从亏损中受益 在通常情况下，我选择采访的基金经理要么是我认识的，要么是通过我的人脉关系网找到的，但是乔·维迪奇是个例外。我是通过搜索对冲基金...

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• 18

  第13章 凯文·戴利

  谁是沃伦·巴菲特 凯文·戴利在想“谁是沃伦·巴菲特？”当他在1983年第一次接受面试时被问到这个著名投资家的时候。寻求这个问题的答案也直接形...

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• 19

  第14章 吉米·巴罗迪马斯

  火中取栗 吉米·巴罗迪马斯打破了所有的规则。他在上涨时卖出，在下跌时买进。他在亏损时加仓，在赢利时减仓。在一个大多数时间都在上涨的市场中，他...

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• 20

  第15章 乔尔·格林布拉特

  神奇公式 当我打电话给那些认识的对冲基金经理，想让他们给我推荐一些本书可采访的对象时，乔尔·格林布拉特的名字出现了好几次。其中有一位对冲基金...

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• 21

  1.交易中没有圣杯

  很多交易员都错误地认为，存在某种单一的解决方案来确定市场行为。然而对于市场，不仅没有单一的解决方法，而且那些已存在的方法也是不断变化的。这本...

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• 22

  2.找到符合你自己性格的交易方法

  交易员必须找到符合他们自己信仰和天赋的方法。一个健全的投资方法可能对一个交易员是成功的，但对另一个交易员可能并不适合，是个失败的方法。奥谢清...

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• 23

  3.在你舒适的区间内交易

  如果头寸太大，交易员可能会因为市场微小的修正而退出很好的交易，因为恐惧主导了决策的过程。就像克拉克建议的那样：你必须“在情绪可控范围内进行交...

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• 24

  4.灵活性是交易成功的一个基本品质

  高水平的交易员在他们意识到犯了错误后，不仅仅是平仓出局，事实上，他们常常会反向持有这些头寸。2009年4月，奥谢对经济的前景看法很悲观，但市...

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• 25

  5.市场需要不断地适应

  如果你有幸找到一个有效的交易方法，同时有足够毅力一贯执行它，那么交易成功几乎就是个确定事件了。不幸的是，现实世界中有点困难。市场在不断变化，...

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• 26

  6.不要将交易的结果与交易的好坏混为一谈

  一个良好的交易可能亏钱，一个糟糕的交易可能赚钱。即使最好的交易中间某段时间也可能处于亏损状态。没有办法事先知道哪一笔交易会赚钱，但只要交易遵...

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• 27

  7.多做些有优势的，少做无优势的

  克拉克提供的这条核心建议听起来很明显，但事实是，很多交易员都违背了这一原则。有一个现象很普遍——交易员通常会擅长某一种类型的交易，但由于一些...

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• 28

  8.如果你和市场不同步，再多努力都是没有用的

  如果交易不利，加倍努力往往可能会让情况更糟糕。如果你连连亏钱，最好的行为是退出市场。克拉克建议道：处理连败最好的办法是平掉所有的头寸，然后去...

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• 29

  9.成功之路是由错误铺就

  戴利奥强烈认为，从错误中学习是改进自己并最终获得成功的重要步骤。如果意识到错误并采取行动，每一次错误交易都提供了一次很好的改进交易方法的机会...

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• 30

  10.等待高期望值交易

  耐心等待高预期价值的交易机会，这可以大大提高交易的收益风险比。例如，麦就可以什么都不做完全保持观望，直到符合他的交易机会来到。格林布拉特提出...

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• 31

  11.交易是因为感知到了机会，而不是因为赚钱的欲望

  2010年年底，出于想达到最小年利润目标的目的，本尼迪克特做了些杠杆交易，他通常是不会去做这些交易的。最终这些交易导致了净损失，结果，本尼迪...

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• 32

  12.无为的重要性

  对于一些交易员来说，当环境不利或缺乏机会时，保持空仓的原则和耐心是他们成功的一个至关重要的因素。例如，尽管戴利没有持有过多少空头头寸，在12...

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• 33

  13.交易是如何实施的比交易本身更重要

  关于这个法则有一个很好的例子，是由奥谢根据他的一个推断所做的交易——即2000年3月股市从峰值下跌，这可能意味着股市泡沫的破灭。但他不认为应...

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• 34

  14.针对头寸进行动态调整是有益的

  大部分交易者认为交易分为两步：决定何时进入和决定何时退出。但把交易当做进出操作之间的一个动态而不是静态的过程可能会更好。基本思想是：如果价格...

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• 35

  15.头寸规模比入场价格更重要

  太多交易者只关注入场价格，却对头寸的规模关注不够。如果交易规模太大，会由于恐惧而导致本来很好的交易却在亏损的位置平仓。另一方面，当获利潜力很...

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• 36

  16.资金管理

  什么是最佳的资金管理方法？有一个数学上的精确答案：凯利准则（见第6章所述）。它能够提供一个长期较高的累计收益，比其他任何资金管理方法都要高。...

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• 37

  17.根据机会调整风险头寸

  应当根据机会和相对价值状况来调整头寸水平及头寸方向。例如，根据股价是否高估或低估，克劳格斯将他的净头寸水平维持在110%多头到70%空头的范...

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• 38

  18.寻求不对称的风险回报形态

  麦所寻找的交易机会结构是右斜的——最大损失是有限的，但收益是无限制的。精选并买入一些期权是实现这种风险回报类型的方式之一，这种期权对应的股票...

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• 39

  19.警惕过度乐观的交易

  注意不要被市场歇斯底里的情绪影响而进行冲动交易。过度兴奋的市场表现应该被视为一个潜在的逆转警示。

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• 40

  20.如果你在市场疯狂的方向上，那么放轻松

  任何一个方向的抛物线形价格波动往往会突然并急剧结束。如果你有幸持仓方向正确，那么当价格接近垂直变化时，可以考虑逐步平仓。如果你不幸持仓方向错...

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