投资核心资产

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  推荐序一

  未知 推荐序一 2016年初至今，有一件事令我倍感欣慰和荣幸，那就是我们倡导的核心资产（core asset）理念现在深入人心，已经成为投资...

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• 2

  推荐序二

  未知 推荐序二 回望中国资本市场发展历程，上海证券交易所和深圳证券交易所分别于1990年和1991年正式开业，拉开了历史帷幕；2004年，深...

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• 3

  前言

  未知 前言 投资是科学和艺术的融合。完善的投资框架、深入的研究分析、勤奋的调研思考和正确的投资理念往往能够提高胜率，这是投资的科学性之所在。...

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• 4

  致谢

  未知 致谢 感谢兴业证券策略研究团队的所有成员：李美岑、王亦奕、张兆、张勋、张日升、李家俊、张媛、吴峰，以及周琳、孟一坤等已经有了新归宿的成...

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• 5

  1.1 核心资产的定义

  虽然市场对于核心资产的研究和讨论已经非常广泛，不过关于“什么是核心资产，如何准确而清晰地定义核心资产”，依然有很多不甚清晰、模棱两可的表述，...

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• 6

  1.2 核心资产的分类

  未知 1.2 核心资产的分类 在搞清楚核心资产的定义之后，下一个问题就是搞清楚如何分类。在路演交流中，我们常常会发现人们对于核心资产的认识较...

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• 7

  2.1 内部推力：行业格局改善推动龙头企业制胜

  核心资产已经步入独立的牛市，而且是一轮长牛，这既是“国内重构”、行业格局不断重整优化、集中度提升、资金机构化选择的结果，也是“全球重构”、外...

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• 8

  2.2 外部催化：重视外资“定投”中国

  未知 2.2 外部催化：重视外资“定投”中国 关于外资对A股的影响已经有很多相关研究报告。兴业证券策略团队早在2017年即把外资流入作为核心...

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• 9

  3.1 金融开放带来长牛，好资产却“肥水外流”

  中国正迎来新一轮的金融大开放。无论是李克强总理提出的将中国金融开放提前到2020年，还是刘鹤副总理、银保监会主席郭树清提出的金融开放11条等...

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• 10

  3.2 韩国开放牛，外资大幅增持电子类核心资产

  未知 3.2 韩国开放牛，外资大幅增持电子类核心资产 20世纪90年代，韩国多维度开放资本市场的背景条件包括：①经济增长由高速切换至稳定；②...

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• 11

  3.3 日本7年开放牛，外资偏好高端制造、医药消费类核心资产

  未知 3.3 日本7年开放牛，外资偏好高端制造、医药消费类核心资产 20世纪70年代中期，经济增长进入稳定期的日本面临扩大金融开放的客观需要...

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• 12

  3.4 中国台湾开放牛，外资拿走优质资产定价权

  未知 3.4 中国台湾开放牛，外资拿走优质资产定价权 从股市配置看，外资主要集中投资中国台湾地区的电子和化工产业，而且偏好新兴市场中流动性高...

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• 13

  3.5 金砖国家，外资牢牢把握各行业核心资产定价权

  未知 3.5 金砖国家，外资牢牢把握各行业核心资产定价权 从发展中国家的角度看，在宏观经济环境良好、外汇储备充足，前期进行金融改革，且部分开...

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• 14

  4.1 美国“漂亮50”的启示

  回顾1970～1990年美国“漂亮50”的表现，共包含两个重要阶段——泡沫化和国际化。所谓泡沫化，即无业绩支撑的股价大幅上涨；所谓国际化，即...

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• 15

  4.2 印度股市长牛的启示

  未知 4.2 印度股市长牛的启示 印度Sensex30从1992年自由化改革至今涨幅为14倍，综合考虑收益与风险后近20年内的收益风险比为5...

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• 16

  4.3 外资如何把握核心资产的买卖时点和参考指标

  未知 4.3 外资如何把握核心资产的买卖时点和参考指标 外资买卖核心资产的时点和参考指标为广大投资者所关心。我们针对这些问题再次前瞻性提出兴...

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• 17

  5.1 为什么消费品板块最容易诞生核心资产

  5.1.1 庞大的需求空间 世界羡慕的优渥土壤 中国拥有世界上人口最大也最有潜力的市场，这一点是市场的共识。我们人口规模大，人均消费水平不高...

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• 18

  5.2 海外启示录：日、韩、美、欧的成功经验

  未知 5.2 海外启示录：日、韩、美、欧的成功经验 5.2.1 日本消费品核心资产的启示 日本消费品行业诞生了大量优质的核心资产，因为东亚经...

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• 19

  5.3 如何有效筛选消费品板块中的核心资产

  未知 5.3 如何有效筛选消费品板块中的核心资产 上文我们分析了消费品板块容易诞生优质的核心资产，那么在优秀公司众多的消费品行业中，哪些能够...

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• 20

  6.1 “夕阳”行业中也有“朝阳”资产

  未知 6.1 “夕阳”行业中也有“朝阳”资产 6.1.1 中国有诞生大量周期品核心资产的客观条件和空间 从世界范围来看，周期品行业中诞生了大...

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• 21

  6.2 如何筛选周期品板块核心资产

  未知 6.2 如何筛选周期品板块核心资产 以2016年供给侧结构性改革为标志，中国经济进入存量经济阶段，这是周期品核心资产兴起的基本前提。在...

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• 22

  7.1 制造业企业“从大到伟大”

  未知 7.1 制造业企业“从大到伟大” 7.1.1 产业政策为制造业高端化发展提供支持 产业政策是一国制造业龙头企业高速成长、脱颖而出的基石...

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• 23

  7.2 全球比较：来自制造强国的启示

  未知 7.2 全球比较：来自制造强国的启示 7.2.1 美国“马歇尔计划”和战后市场红利，助力卡特彼勒走向世界 1.“二战”后重建，全球形成...

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• 24

  7.3 三层次挖掘中国制造业板块核心资产

  未知 7.3 三层次挖掘中国制造业板块核心资产 2001年中国加入WTO以来，通过以技术换市场引入合资企业，吸引外企入华推动行业竞争发展，完...

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• 25

  8.1 诞生未来核心资产的沃土

  未知 8.1 诞生未来核心资产的沃土 19世纪以来，全球共发生了四次产业转移，每一次都深度地改变了承接地区原有的产业结构，促使经济增长模式升...

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• 26

  8.2 海外启示录：四要素催生英德美日四国技术主导产业

  未知 8.2 海外启示录：四要素催生英德美日四国技术主导产业 我们已从产业、人才、制度、市场等四个维度说明了中国正处在新一轮创新周期之中。在...

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• 27

  8.3 时代际遇，迎接科技核心资产大潮

  未知 8.3 时代际遇，迎接科技核心资产大潮 8.3.1 信息技术产业发展历程 PC、功能机—移动互联网—万物互联 1.PC、功能机时代（1...

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• 28

  8.4 如何寻找TMT板块核心资产

  未知 8.4 如何寻找TMT板块核心资产 与消费品、周期品、制造业普遍处于行业发展阶段的成熟期不同，以TMT为代表的科技行业大都处在成长期，...

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• 29

  9.1 行行出状元，传统金融也有核心资产

  未知 9.1 行行出状元，传统金融也有核心资产 9.1.1 受“冷落”的传统板块 2016年5月，兴业证券策略团队发布市场第一篇论述核心资产...

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• 30

  9.2 分蛋糕时代，龙头地产更加“核心”

  未知 9.2 分蛋糕时代，龙头地产更加“核心” 9.2.1 增量时代，龙头地产茁壮成长 1998年7月3日《国务院关于进一步深化城镇住房制度...

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• 31

  相关报告索引

  未知 相关报告索引 年度及半年度投资策略报告 ●拥抱权益时代——2020年投资策略（20191111） ●开放的红利——2019年下半年投资...

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  跋

  未知 跋 中国A股正处在一轮长牛大行情的起步阶段，本书揭示出的大趋势可能会维持10年、20年甚至更长的时间。中国股市的生态环境与过去30年完...

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